ayx爱游戏:

　　2025年8月28日，亚钾世界发布2025年半年度报告。公司2025年H1完成盈余收入25.22亿元，同比增加48.54%；完成归母净利润8.55亿元，同比增加216.64%；完成扣非归母净利润8.56亿元，同比增加219.48%。

　　公司2025Q2完成盈余收入13.09亿元，同比增加23.00%，环比增加7.99%；完成归母净利润4.70亿元，同比增加149.17%，环比增加22.38%；完成扣非归母净利润4.72亿元，同比增加152.08%，环比增加23.00%。

　　2025年上半年公司氯化钾完成盈余收入24.60亿元，同比增加48.29%，毛利率58.20%，同比增加10.31pct。公司出产和出售氯化钾产品101.41、104.54万吨，别离同比+20.00%、21.42%。从价格端看，2025年上半年氯化钾均价2943.76元/吨，较去年同期均价上涨501.99元/吨，涨幅达20.56%。分区域看，2025年上半年公司国内事务完成盈余收入17.45亿元，同比增加41.88%，毛利率56.72%，同比增加11.08pct；国外事务完成盈余收入7.77亿元，同比增加66.06%，毛利率59.26%，同比增加1.22pct。

　　以“钾”为中心产业链加快布局，新增产能投产助力公司生长到2025年8月29日，国内氯化钾价格为3275元/吨，较年头上涨30.17%。现在企业具有300万吨/年氯化钾选厂产能设备，公司第二个、第三个100万吨/年钾肥项目均已进入矿建工程后期阶段。公司还具有近90万吨/年颗粒钾产能。参股的亚洲溴业具有2.5万吨/年的溴素产能设备，2025年力求进一步扩建至5万吨/年，未来公司将以钾为中心，延伸开展溴化工、盐化工、煤化工、复合肥项目和高新产业一体化等产业链布局。

　　因为资源储量继续下降，国内钾肥产能扩张空间存在约束，2025年上半年我国钾肥实践消费量到达977.11万吨，同比增加2.36%，产值到达253.23万吨，同比下降17.10%，我国作为最大钾肥消费国，每年进口钾肥超越1000万吨，2025年上半年钾肥进口628.00万吨，对外依存度超越60%，到2025年8月22日，我国氯化钾职业库存和港口库存别离为187.56、156万吨，同比下降36.41%、22.57%，库存走低反映当时市场供应依然偏紧。

　　2025年6月，我国以346美元/吨CFR签定钾肥进口大合同，折合成人民币约2500元/吨，较去年上涨73美元/吨，将为后续国内钾肥价格供给强力支撑。

　　咱们估计公司2025年-2027年别离完成归母净利润15.8、21.41、29.52亿元，对应PE别离为20、14、10倍。保持公司“增持”评级。