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中金公司、华泰证券、兴业证券、长江证券、富国基金、嘉实基 金、中欧基金、汇添富基金等机构人员
2025年 7月 23日下午 15:00—17:00 2025年 7月 24日上午 10:00—12:00 2025年 7月 24日下午 14:00—15:00
公司董事会秘书向来访者介绍了公司的基本情况，包括公司的 产业链布局、核心竞争优势以及主营业务情况等，并与来访者进行 了互动交流，主要内容如下： 1、公司磷复肥的销售情况如何？今年能否维持增长？ 答：近三年，公司依托全产业链一体化优势，通过渠道整合优 化、产品升级与市场营销协同发力，磷复肥销量维持稳定增长，发 展态势良好。在国家持续强化粮食安全、推进农业现代化的背景 下，市场对高效、环保的新型肥料及磷肥的需求持续攀升，为公司 磷复肥的市场拓展提供长期动能，我们对延续这一趋势充满信心， 具体销售情况敬请投资者关注公司后续发布的定期报告。
2、今年磷酸一铵的价格高位运行，请介绍一下市场情况和公 司的产销情况？ 答：磷酸一铵市场需求旺盛，大多数来源于农业和工业领域：（1） 农业上，磷铵是生产复合肥的关键原料，也可当作肥料直接施 用，在国家粮食安全战略、水肥一体化等政策推进下，肥料级磷铵 的需求稳定增长；（2）工业上，磷铵在新能源材料、阻燃剂、灭火 剂等领域的应用不断拓展，工业级磷铵市场迅速增加。综上，随着 国家政策推动以及新能源材料需求量开始上涨、水溶肥渗透率提升，磷铵 未来市场发展的潜力广阔。 公司依托磷酸分级利用产业链，具备灵活生产肥料级、工业 级、水溶性磷酸一铵及粉状产品的能力，可依据市场需求动态调整 产品结构。2024年以来，公司磷铵的产销规模迅速增加，其中工业 级磷铵表现亮眼，年产能 35万吨，全部对外销售，主要使用在于高端 水溶肥、阻燃材料、灭火剂以及磷酸铁锂的前驱体磷酸铁的制造， 已成为公司重要的增长点。 3、公司应城合成氨项目建设进展如何？投产后对公司的影 响？ 答：公司已在湖北应城建有完整的“盐—碱—肥”氮肥产业链， 布局合成氨、氯化铵、硝酸铵等氮肥原料。公司引入先进的技术，全 面升级改造合成氨装置，正在快速推进 70万吨合成氨项目及配套的 60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥、150万吨精制盐等产 线建设，目前项目进展顺利，设施安装进入关键阶段。 项目投产后，预计将给公司带来多方面的积极效应：一方面， 可有效弥补公司氮肥原料缺口，实现氮肥原料自给自足，并通过绿 色工艺、人机一体化智能系统提高资源利用效率，降低能耗和综合成本，增强 公司产品盈利能力和市场竞争力；另一方面，有助于扩大公司产业 规模，优化产能结构，强化产业链协同，做大做强公司复合肥主 业。 4、公司在广西布局的战略考量？广西项目如何规划的？ 答：公司拟在广西贵港投资建设云图智领绿色化工新能源材料 项目，该项目计划分三期实施，建设内容有年产 120万吨高效复 合肥、200万吨合成氨、300万吨尿素、50万吨液体及颗粒硝铵、
42万吨硝酸、30万吨磷酸铁、25万吨精制酸等装置。目前，公司 正集中资源，全力推进项目前期的筹备工作，包括项目设计及能 评、环评、安评等审批手续。 公司本次在广西布局的主要考量如下： （1）抢占区域市场：广西、广东、海南及东南亚等地农业发 达，对化肥的需求持续增长。贵港项目将填补公司在华南地区的产 能空白，辐射两广、海南和东南亚市场，为公司复合肥业务拓展和 区域市场服务能力提升提供有力支撑。 （2）夯实产业链优势：贵港项目共规划两条产业链，一是打造 “合成氨—尿素/硝酸铵—复合肥”的氮肥产业链，通过布局合成氨、 尿素、硝铵及复合肥产能，补齐氮肥原料的缺口，实现氮肥自给自 足，降低公司生产所带来的成本；二是构建“黄磷—热法磷酸—精制磷酸—磷 酸铁—磷酸铁锂”的热法磷酸产业链，充分的发挥“资源+产业链”核心 优势，逐步优化产业体系，扩大产业规模，增强公司的竞争力和 盈利能力。 5、公司磷矿资源集中在四川雷波，简要介绍一下雷波基地情 况、磷矿项目进展，磷矿投产后怎么样去使用？ 答：公司雷波基地依托当地丰富的磷矿资源、水电资源以及长 江水运便利（毗邻金沙江），持续打造“磷矿—黄磷—热法磷酸—磷 酸盐”一体化产业链，配套建设磷矿山、水运码头等设施。 （1）雷波基地主要的资源和产能 公司在雷波拥有三宗磷矿，总储量约 5.49亿吨，规划采矿产能 为 690万吨/年；现有 6万吨黄磷产能，是全国商品黄磷实际产量最 大的单体企业之一，2024年公司黄磷实现满产满销。此外，雷波基 地还拥有磷酸盐 5万吨、石灰 30万吨、炉渣微粉 30万吨以及砂岩 矿资源储量约 1,957.7万吨。 （2）磷矿项目进展 雷波阿居洛呷磷矿在建 290万吨/年采选工程建设项目，公司正聚焦 资源重点推进，目前井巷及配套设施建设有序进行中；牛牛寨东段 磷矿在建 400万吨/年采矿工程建设项目，目前正在优化采选方案设计； 牛牛寨西段磷矿正积极地推进“探转采”相关手续。 （3）磷矿投产后的资源调配
磷矿项目投产后，公司将根据基地布局、产能配置和市场情况 统筹安排：一是就近保障雷波黄磷项目的原料供应；二是依托长江 水运体系，向湖北荆州、宜城及广西贵港等基地供应磷矿石，用于 生产复合肥、磷酸一铵、磷酸铁等产品。未来，公司将结合市场情 况和生产需求，动态调整自用与外售比例，提升整体效益。同时， 依托磷酸分级利用产业链，进一步提升磷矿综合利用率，增强公司 盈利能力与市场竞争力。 6、公司未来的增量空间在哪几个方面？ 答：公司未来的增量空间主要来自于产业链协同、产品结构优 化以及市场规模拓展等方面。未来，随着应城合成氨、雷波磷矿以 及广西贵港等项目投产，公司氮、磷全产业链贯通，原料自给率显 著提升，产品结构一直在优化，盈利韧性和抗风险能力增强。同时， 公司正积极地推进复合肥新建产能落地，包括应城、新疆、贵港等基 地项目，逐步优化全国产能布局，提升服务半径和市场覆盖力。 7、简要介绍一下公司分红情况及后续的分红政策？ 答：公司格外的重视对股东的持续回报，2024年度共实施两次现 金分红，累计现金分红总额约 2.42亿元，占 2024年度归属于上市 公司股东净利润的 30.03%。公司将继续秉持稳定、可持续的分红政 策，在确保公司经营稳健、现金流充裕的前提下，持续提升股东回 报水平，让广大股东共享公司高水平发展的成果。
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