发行人的主营业务是以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售。公司产品大范围的应用于智能手机和车载显示器、医疗显示仪、工控设备显示器、家电显示器、其他消费电子显示器等各种专业显示领域。目前，公司的背光显示模组主要使用在于智能手机领域。发行人通过多年来在背光显示模组行业“精耕细作”，在产品研制、品质控制、供货能力等方面拥有较强的实力，并与多家有名的公司建立了稳定的业务合作伙伴关系。在手机背光源领域，公司目前已进入京东方、合力泰、深超光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、联创电子等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的手机终端品牌包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星、LG、传音、摩托罗拉等；在专业显示领域，公司客户包括骏成电子、天山电子、秋田微等，产品已经应用到海尔、美的、Honeywell、松下等计算机显示终端；目前公司利用生产背光源的核心技术及设备研发成功的5G手机后盖开始小规模生产。

　　发行人的基本的产品是LED背光显示模组，该产品为液晶显示屏幕（LCD）显示器产品中的背面光源组件。

　　南极光始终注重研发投入和技术创新，组建了一支经验比较丰富的专业开发团队，拥有行业领先的精密模具和高性能背光源产品研制设备，包括CNC精雕机、超精密V-CUT加工机、钻石精密撞点机及激光刻蚀设备等高精密设备用以进行高精度模具开发，同时掌握光学微结构设计及加工制造能力，具备突出的自主研发能力。

　　在根据客户的真实需求进行定制化研发的同时，公司紧贴行业发展趋势进行前瞻式研发，形成了可持续的技术领先优势。公司持续专注于背光显示模组产品的研发和创新，现已熟练掌握真空压缩模技术并全面应用于导光板生产，有效提高产品表面细微部精度、尺寸稳定性以及生产工艺重复性，从而大幅提升生产效率和良率。依靠行业领先的真空压缩模技术，公司积极拓展5G手机后盖生产项目，通过线D纳米纹路设计、表面光学微结构加工技术或工艺，生产出品质稳定、表面硬度高的手机后盖产品。目前，公司已取得授权专利102项，其中发明专利6项，实用新型专利91项，外观设计专利5项。

　　液晶显示屏幕的成像原理是靠面板中的电极通电后，液晶分子发生扭转，从而让背光显示模组的光线能够通过并实现发光，而液晶自身不会发光，因而背光显示模组是液晶显示屏幕可以正常显示的重要组件。

　　公司始终注重研发投入和技术创新，保持着较强的自主创新能力以及快速的产品和技术更新。目前，公司在人才团队、研发设备、研发模式方面逐渐形成了独有的技术研发优势。首先，公司在长期研发过程中培养了研发能力较强的人才团队，主要技术人员在公司任职多年，具备丰富的背光显示模组行业研发经验；其次，公司拥有行业领先的精密模具和高性能背光源产品研发设备，CNC精雕机、超精密V-CUT加工机、钻石精密撞点机及激光刻蚀设备等高精密设备能进行高精度模具开发，同时掌握光学微结构设计及加工制造能力，具备自主研发能力；再次，公司形成了可持续的研发模式，一方面根据客户需求来做定制化研发，满足客户技术工艺要求，另一方面紧贴市场需求和技术发展的新趋势进行前瞻式研发，确保可持续的技术一马当先的优势。目前，公司的真空压缩模技术处于行业领先水平，在导光板和5G手机后盖产品上得到充分体现。导光板是背光显示模组中最关键的组成部分，其技术水平和产品质量直接决定着背光模组的光学性能。公司已熟练掌握真空压缩模技术并全面应用于导光板生产，压缩模技术对模具设计能力和模具加工精度要求较高，该技术即在注塑后再进行一次模腔压缩，该种技术下，在模腔中建立的压力均匀分布于产品表面的各个方向，可以提升产品表面细微部精度、尺寸稳定性以及生产的基本工艺重复性，从而较大程度上的提高生产效率和良率。注塑成型工艺按照填充方式可以分为直射法和压缩法，直射法对模具精度要求较低，但较薄制品成型较难、微结构转写精度较低。采用压缩模技术较直射法而言，成型压力大幅下降，更易保持塑胶原有的特性，产品稳定性更好，容易通过客户的产品可靠性测试，并能延长模具的生命周期、降低模具的维护成本。同时，采用压缩模技术对塑胶粒的性能要求较低，可以降低公司的生产成本。

　　凭借压缩模技术优势，公司积极拓展5G手机后盖生产项目，通过线D纳米纹路设计、表面光学微结构加工技术或工艺，生产出品质稳定、表面硬度高的手机后盖产品。

　　公司经过多年来在背光显示模组行业深耕细作，积累了丰富的客户资源，与客户建立了长期稳定的合作关系。

　　在手机背光源领域，公司目前已进入京东方、合力泰、深超光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、联创电子等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的手机终端品牌包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星、LG、传音、摩托罗拉等；在专业显示领域，公司客户包括骏成电子、天山电子、秋田微等，产品已经应用到海尔、美的、Honeywell、松下等终端品牌。这些下游客户为了保证其自身产品质量的可靠性、经营成本的可控性，对供应商的选择均较为严格，获得其认证是公司产品研发、生产、品质控制和服务水平实力的综合体现。公司与其一经建立供应关系，将会维持相对稳定的业务往来关系，丰富和稳定的客户是公司的核心竞争力之一。

　　中小尺寸背光显示模组主要应用在智能手机，也应用在车载显示器、医疗显示仪、工控设备显示器、家电显示器、其他消费电子显示器等专业显示类产品。

　　手机背光源产品受终端客户对个性化需求的影响，更新换代较快，产品的种类、规格、款式多变，下游客户一般对供应商的技术水平、产品品质和供货能力要求较高，因而只有具有优秀的技术水平和制程能力的背光显示模组企业才能获得下游客户的青睐。下游客户为了保证其自身产品质量的可靠性、企业运行的稳定性、经营成本的可控性，一旦与企业建立起稳定的供应关系，进入其合格供应商名录，客户不会轻易更换。对于新进入企业而言，其很难在短时间内进入大型下游客户的合格供应商体系，因此形成了本行业的客户资源壁垒。目前，在手机背光源领域，公司目前已进入京东方、合力泰、深超光电、华显光电、帝晶光电、信利光电、联创电子等领先的液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用的手机终端品牌包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星、LG、传音、摩托罗拉等。

　　专业显示产品包括工控、医疗等领域，由于这些领域对产品寿命、对环境适应性能要求高，且不同场景下会有特别的技术和性能要求，因而其对供应商的考核较为严格；另一方面，专业显示领域产品从确定合作关系到正式量产需要通过从显示模组厂到仪表厂再至终端产品的重重测试，因而认证周期较长，以上特性决定了一旦确定了供货关系，为了保证供货的可靠性，客户一般不会轻易更换供应商。对于新进入企业而言，由于其技术和生产经验积累不足，难以获得专显领域客户认可进入其供应商合作名录，因此形成了客户资源壁垒。目前，在专业显示领域，公司客户包括骏成电子、天山电子、秋田微等，产品已经应用到美的、海尔、Honeywell、松下等终端品牌。

　　公司名称财务状况隆利科技2019年度营业收入17.01亿元，净利润0.85亿元。宝明科技2018年度营业收入13.78亿元，净利润1.23亿元。山本光电2017年度营业收入4.19亿元，净利润0.04亿元。发行人2019年度营业收入9.94亿元，净利润0.80亿元。

　　募投项目的实施将进一步提升公司的综合竞争力和盈利能力，增强公司的品牌影响力和行业地位。其中，背光源生产基地和5G 手机后盖生产基地建设后，公司生产能力显著增强，能够满足市场需求；研发中心建设增强公司研发设计能力，能够满足客户多样化、高质量的产品要求。未来，公司将依托多年积累的经验和技术，继续坚持以市场需求为导向，加大研发投入，开发新技术新产品，优化产品设计，改善工艺流程，从而进一步提升研发效率、降低生产成本并加速产业化，努力扩大竞争优势，树立优质品牌形象。公司将巩固现有的优质客户资源和销售网络，进一步增强客户粘性，并不断开拓新应用领域和新客户，大幅度的提高公司在专业显示领域的销售额和市场竞争地位。

　　公司自设立以来一直从事以背光显示模组为主的手机零部件的研发、生产和销售，经过多年“精耕细作”现已成为行业内领先的企业之一。未来，公司将依托多年行业内积累的经验和技术，不断探求市场新需求、新技术和新方向，研发出满足市场需求的新产品。具体而言，在手机产品领域，公司将紧追市场新趋势、研发新技术，并积极开发新客户，在巩固原有中小尺寸背光显示模组市场份额基础上，扩大竞争优势，树立南极光优良的品牌形象；在专业显示领域，公司将积极投入设备和研发人力，提升公司的技术和制程能力，充分满足专业显示领域的技术要求，并不断开拓新的应用领域和新的客户，大幅提升公司在专业显示领域的销售额和市场竞争地位。

　　除此之外，公司将依托较强的模具技术和注塑工艺水平积极开拓5G手机后盖领域。在5G时代下，智能手机天线数量增多、功能增强且电磁波穿透能力变弱，具有屏蔽电磁波特性的金属机身已不再适合，而具备优异的强度、良好的抗冲击性、耐热性、高硬度和耐老化性的塑料后盖将成为5G智能手机后盖的理想材料之一，再加之塑料后盖成本较低、性价比较高，塑料后盖将在5G智能手机中占据重要的位置。公司将把握5G智能手机后盖新机遇，充分发挥注塑和模具技术优势，研发和生产出符合市场需求的后盖产品，丰富公司产品种类，充分满足客户的真实需求，提升公司市场竞争力和市场份额。目前，公司已经具备生产5G智能手机后盖的研发能力和生产技术，并在2019年开始小批量生产，未来公司将进一步提升生产规模和技术水平，提升公司的竞争实力和盈利水平。

　　公司还将通过建立研发中心积极对新型显示技术进行研究，包括Mini-LED、Micro-LED、量子点技术等，抓住显示行业新方向，积极研发新产品，并与现有产品形成优势互补，提升公司产品的丰富程度和技术先进性，逐渐增强公司的竞争实力。

　　风险点：最大的风险来自OLED显示屏的发展，如果将来突破技术瓶颈、则南极光这种老旧产业面临着失去主营业务的风险。

　　预计2020年1-12月归属于上市公司股东的纯利润是：7816.35万元，与上年同期相比变动幅度：-2.1%。业绩变动原因说明 2020年度的净利润预计为7,816.35万元，较去年同期减少2.10%；2020年度的扣除非经常性损益的净利润预计为7,492.70万元，较去年同期减少1.19%。

　　无风重点结论：公司主业背光显示模组，产品前途有被代替的风险，公司作为手机产业链，产品有点高大上概念，叠加创业板概念，适合资金喜好，但是无风眼中其实就是一个电子厂概念，利润率不高，给予30亿左右合理市值，无风不建议关注。返回搜狐，查看更加多