发布者：华体会体育棋牌    发布时间：2024-10-09 17:09:00   阅读: 2736 次

　　公司自设立以来专注于自动化、智能化设备的研发、生产和销售，致力于成 为新一代信息和通信技术领域（5G）领先的人机一体化智能系统解决方案提供商。

　　目前， 公司作为设备供应商，主要服务于信息和通信技术等领域客户，实现高端装备制 造与新一代信息技术等新产业的深度融合。

　　公司的产品主要使用在于移动智能终端 和网络基础设施器件的检测和制造领域，公司客户包括华为、富士康、维谛技术、 TCL、富士施乐、佳能等知名企业。

　　随着 5G、人工智能等新技术应用的推广与普及，新一代信息技术和工业互 联网等新产业迎来广阔的发展前途，公司以信息与通信领域为切入口，把握 5G 技术带来的战略机遇，充分依托自动化设备领域积累的核心技术与经验，积极开 展智能制造设备在 5G 相关这类的产品上的应用和推广，公司已在 5G 智能终端、智能 安防、5G 基站等领域为客户提供高性能检测类和制程类产品。未来，公司将继 续以信息与通信领域作为发展主线，着重将战略资源配置于 5G 相关产业，为客 户提供更专业、高效、节能的设备和技术服务，顺应日新月异的产品制造需求。

　　公司基本的产品为检测类设备和制程类设备，主要使用在于智能终端、智能摄像 机和 5G 基站器件等产品制造领域，对下游产品的电性能、光学性能、音频性能、 触感性能、防水能力、可靠性、外观、尺寸等进行仔细的检测，或实现生产的全部过程中的精 密焊接、精密贴合、组装包装、移载物流等工作。企业来提供的相关设备能够有效 地提升下游客户生产的全部过程的自动化、数字化、网络化和智能化水平，较大程度提 高产品质量和生产效率，降低不良率，维护客户品牌价值。

　　发行人下游客户的生产线中，制程设备既可以在生产线的前端，也可以处于 生产线后端，以制程设备中的包装设备为例，其可能置于下游客户生产工序后端。而检测设备同制程设备一样，既可以在生产线的后端进行整机检测，也可以处于 生产线中后段。以智能手机的制造为例，由于智能手机集成度高，如果在制造完 成后再检验测试发现质量上的问题，则质量成本比较高，因此智能手机在制作的完整过程中便需要 对核心零部件进行仔细的检测，如检测设备中的射频测试设备、外观尺寸检测设备和折 叠屏铰链检测设备，可对智能手机核心零部件进行仔细的检测，及时有效地发现质量上的问题，以 保证检测合格的零部件才能被移载至下一道制程类生产工序。过程质量控制已成 为现代制造业的重要组成部分。

　　制程设备能依照产品设计与工艺技术要求对产品做特定加工以改变该产品物 理状态、形态、位置或把不同形态的中间品进行组合，对公司而言制程类设备主 要指可以依据用户要求实现生产过程中的贴合、焊接、组装、包装、移载等工作 的设备。检测设备能对产品有关功能、参数进行仔细的检测，测试产品是不是符合设计标 准与质量要求，能够实现对产品的电性能、光学性能、音频性能、触感性能、防 水性能、可靠性及外观尺寸等检测工作。

　　因此制程类设备主要改变产品的物理状 态，而检测类设备主要检测产品的物理参数，在下游客户的生产工艺流程中具有 不同的功能，就工艺和功能角度而言相似性不强。根据工信部、财政部发布的《智能制造发展规划（2016-2020 年）》，智能制 造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管 理、服务等制造活动的各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行、自适 应等功能的新型生产方式。高档数控机床与工业机器人、增材制造装备、智能传 感与控制装备、智能检测与装配装备、智能物流与仓储装备五类关键技术装备属 于智能制造装备创新发展重点。制造装备既包括狭义的生产装备，也包括制造活动其他环节的装备，检测装 备在制造活动中承担质量管理的任务，能够测试产品是不是满足设计标准与质量要 求，具有广义的生产功能，在制造业不断追求品质的发展趋势下，发挥了重要的 作用。因此，将检测装备认定为人机一体化智能系统装备具有合理性。

　　报告期内，公司生产经营情况良好，主营业务收入分别为 40,818.21 万元、 55,772.84 万元和 47,425.65 万元，主要经营业务收入三年复合增长率为 7.79%；归属 于母公司普通股股东净利润分别为5,047.23万元、9,174.09万元和8,484.11万元， 三年复合增长率为 29.65%。

　　智能制造设备类产品是公司目前的主导产品，报告期各期该类产品的销售收 入占主营业务收入的比例均在 80%以上。

　　为满足客户现有设备的部件更替与搭配 需求，公司为客户提供专用配件，上述产品的单价相对较低，因此该类产品的销 售占比不高。此外，技术服务属于公司为及时响应客户需求、增加客户黏性提供 的配套服务，该类业务的销售占比较低。

　　报告期内，公司在境内实现的主营业务收入分别是 40,818.21 万元、55,772.84 万元及 46,703.34 万元，占主要经营业务收入总额的比例分别为 100.00%、100.00%及 98.48%，公司产品销售区域以境内为主。我国先进制造业主要分布在沿海地区，具有一定的区域性，特别是信息通信 产业，集中分布在经济较发达的以深圳、东莞等为代表的珠三角地区和以上海、 苏州、杭州等为代表的长三角地区。

　　报告期内，发行人产品主要销往华南地区， 占发行人报告期内主营业务收入的 88.37%、92.00%和 82.01%。为了进一步开拓其他区域市场，提升公司产品竞争力，公司一方面不断强化 在华南区域市场的竞争力，另一方面逐步开发华东和西南市场，因此 2020 年华 南区域销售占比有所下降。2020 年，公司出口智能电表生产线，对应境外收入和占比有所上升，但公 司境外收入整体占比较低且业务重心仍然以境内业务为主，境外收入对公司经营 业绩影响较小。

　　报告期内，受下业生产计划和固定资产投入计划的影响，公司下半年主营业务收入占比一般较高，从而造成收入分布具有一定的季节性特征。最近三年， 公司下半年收入占比分别为 77.31%、77.74%、59.74%，其中 2018 和 2019 年占 比相对稳定，而 2020 年受疫情因素影响，公司在疫情暴发初期有部分平面口罩 机的收入，因此导致 2020 下半年收入占比有所下降。

　　在公司所处行业的上游领域，以ABB、KUKA、FANUC和安川电机为代表 的国际厂商凭借其在核心零部件和机器人本体制造领域的优势，占据了高端智能 制造设备较大的市场份额。我国的智能制造产业起步较晚，行业整体规模较小， 项目经验和核心技术积累不足，侧重于外购机器人、机械臂等装备的集成与应用， 业务往往集中于搬运、码垛等中低端应用领域。在高端应用领域，由于工艺复杂， 定制化及智能化要求较高，国内厂商与国外厂商相比仍存在较大的差距，国外智 能制造设备提供商具有一定的先发优势。在公司主要产品的下游领域，随着 20 世纪 80 年代出现第一代通信技术发展 到如今的第五代通信技术，不断增长的带宽和速率，使得手机的功能、用途和使 用场景不断丰富，手机的形态、集成度、精密度不断改变和提高，较高的技术含 量也限制了小型手机品牌的成长，行业集中度不断提高，目前形成了苹果、三星、 华为、小米、OPPO 和 VIVO六大厂商竞争格局。由于下业集中度较高的原 因，公司所处智能制造装备行业的集中度也比较高。近年来，在国家政策大力支持和市场需求拉动下，信息与通信领域智能制造 设备厂商保持快速发展，出现了一批拥有核心技术的智能制造设备制造企业。包 括本公司在内的部分国内厂商正以智能制造为契机，通过大量研发投入缩小与国 外厂商的差距，形成了既具有各自专业领域又互有竞争的行业格局。

　　行业内的主要企业 发行人处于智能制造装备行业，其下业覆盖电子产品、汽车、医疗、金 属制品、橡胶与塑料和食品等行业，且相关设备因不同客户的需求差异而有定制 化的特征，因此智能制造行业具有应用范围广、产品同质化程度不高的特点。报 告期内，行业内与发行人产品的应用领域较为类似的智能制造设备企业主要有：

　　发行人所处的智能制造行业公司较多，为提高公司与同行业公司的可比性， 公司从产品及应用领域，业务规模及财务数据的可获得性等方面选择可比公司。

　　（1）与发行人产品及应用领域具有一定的相似性 上述企业中，博杰股份、博众精工、赛腾股份、华兴源创、科瑞技术均为苹 果产业链公司，其销售主要集中在苹果公司及其产业链。赛腾股份与科瑞技术主 要产品为自动化、智能化设备，博杰股份则以自动化测试设备为主，博众精工以 自动化装配为主，华兴源创、联得装备与易天股份则专注于平板显示器件领域。佰奥智能、富强科技、运泰利、明信测试和海思科也均主要从事消费电子领域自 动化设备制造，从产品及其应用领域来看，与发行人具有一定的相似性。

　　（2）不选择未上市的公司或上市公司的子公司 富强科技是*ST 胜利子公司，运泰利是长园集团子公司，明信测试是大族激 光原子公司，均主要专注于自动化设备，但其母公司产品与发行人具有较大差异， 财务报告反映的是全产品口径下的经营数据，可比性不强，而海思科和博众精工 由于尚未上市，无法获得其较为详细的财务数据。因此，未将富强科技、运泰利、 明信测试、海思科和博众精工纳入同行业可比公司范围。

　　（3）选择与发行人收入规模相近的公司 赛腾股份、科瑞技术和华兴源创 2019 年度销售规模为 12.06 亿、18.72 亿和 12.58 亿，与发行人销售规模具有较大差异。不同经营规模的公司之间，其生产 规模效应不同，技术实力和技术储备不同，所服务的领域也有所差别，进而导致 其经营指标和财务指标均呈现较大的差异，可比性不强。综上，发行人选择的同行业可比公司为博杰股份、联得装备、易天股份和佰奥智能。

　　2、与同行业公司在经营情况、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标方面 的比较情况 公司所处的行业主要为客户提供检测、制程设备，因客户需求不同，产品定 制化程度较高，其技术性能、产品特点由于产品功能和使用场景的不同存在较大 差异，无法通过具体的技术指标进行对比。因此，业内主要通过终端客户、主要 财务数据的情况来衡量企业在行业中的竞争地位。发行人的主要客户为华为公司。发行人同行业公司博杰股份、博众精工、华 兴源创、赛腾股份、科瑞技术的主要客户，属于苹果系产业链厂商，苹果公司是 他们的主要客户。联得装备的主要客户则包括了富士康、京东方、华为、苹果、 深天马等企业。佰奥智能的主要客户为华为核心供应商。华为公司与苹果公司均 为全球领先的智能终端厂商，其中苹果公司的工业设计和技术实力雄厚、产品定 位高端，具有较高的品牌价值和用户粘性，具有较强的核心竞争力。而华为公司 产品性价比较高，占据了较大的市场份额，且近年来不断通过技术创新，高端产 品方面有所突破，形成了独特的品牌优势。2019 年度，发行人与同行业公司在主要财务指标方面的比较情况如下：

　　（一）来自华为公司直接及间接出售的收益占比较高及华为公司受美国政府管制 引发的收入大幅下滑的风险。

　　（二）应收账款规模较大的风险 报告期内，随着业务规模增长，公司应收账款账面价值分别为 22,477.80 万 元、21,999.04 万元和 17,313.57 万元，应收账款规模较大；报告期各期末应收账 款账面价值占总资产的比例分别为 45.61%、26.90%和 21.78%，占比相对较大。如果公司主要客户财务状况发生重大不利变化，导致出现无法支付货款的情况。

　　2021 年 1-3 月，公司实现营业收入 4,128.53 万元，归属于发行人股东的净利润-406.54 万元，扣除非经常性损益后的 归属于发行人股东的净利润-428.14 万元；归属于发行人股东的净利润为负数，主要是公司业务 具有一定的季节性特征，一般一季度业务相对较少，业务主要集中在下半年；公司 2021 年 1-3 月整体经营业绩与 2018 年和 2019 年同期相比不存在重大 差异，但较上年同期有所下滑，主要系 2019 年公司主要客户华为公司消费者业 务发展较好，对智能制造装备需求较大，公司 2019 年末发出商品较多，受产品 验收周期及客户的真实需求的影响，2020 年第一季度产品验收较多，同时受春节及疫 情影响，公司各项期间费用支出有所减少，从而导致 2020 年 1-3 月公司实现净 利润较高。

　　公司预计 2021 年 1-6 月可实现营业收入 20,000 万元至 25,000 万元，与上年同期相比变动幅度 在4.73%至30.91%之间；可实现归属于母公司的净利润3,300万元至4,100万元， 与上年同期相比变动幅度在-28.23%至-10.83%之间；可实现扣除非经常性损益后 归属于母公司的净利润 3,200 万元至 4,000 万元，与上年同期相比变动幅度在 -26.35%至-7.94%之间。

　　六、无风重点结论：公司主业自动化、智能化设备，公司研发不高，现金流差，过去大客户华为是增长的动力，现在也变成了下滑的风险，无风对公司前景不看好，但是智能设备属于市场热点，叠加创业板概念，短线亿左右估值，无风建议一般关注。返回搜狐，查看更加多